开源证券发布研究报告称，开源首予（02423）“买入”评级，证券装家增长预计2022-24年non-GAAP净利润为18.7/44.1/57亿元（同比-18.7%/+136.1%/+29.4%），首予摊薄后EPS为0.52/1.21/1.56元。贝壳虽然去年交易规模有所下滑，入评但短期利好驱动交易量回暖，家居驱中长期平台化驱动房产经纪市场份额持续提升，动第家装家居领域有望复制贝壳房产经纪业务方法论成为第二增长曲线。曲线

展望未来，开源平台化驱动公司房产经纪份额持续提升，证券装家增长家装业务随能力整合或加速扩张。首予短期利好驱动房地产交易回暖，贝壳中长期存量房市场经纪服务渗透率逐步见顶，入评贝壳借助平台化市场份额有望持续提升；新房业务整体交易量面临中枢下降压力，家居驱但新房渠道及贝壳市场份额均存在提升空间。动第此外，目前贝壳在家装家居领域借助并购圣都家装完成线下整装从0到100进程，未来随能力整合叠加流量优势有望搭建全国整装模式，驱动成为第二增长曲线。

(责任编辑：瑜伽)